Важливість укладання shareholders’ agreement

Що таке shareholders’ agreement?

Shareholders’ agreement — це письмовий договір між акціонерами компанії, який визначає їх права та обов’язки в межах діяльності цієї компанії. Зокрема, він може регулювати порядок голосування, управління бізнес-процесами, продажу акцій, вирішення конфліктних ситуацій та встановлювати розмір та порядок виплати дивідендів.

Варто зазначити, що більшість вищевказаних питань згадуються в установчому договорі компанії, але у випадку, якщо деякі положення вимагають роз’яснення, shareholders’ agreement доповнює основний документ.

Навіщо укладати shareholders’ agreement?

Здавалось би, невже акціонери не можуть узгодити важливі питання щодо бізнесу без зайвих формальностей? Насправді ж, документ не лише надає акціонерам важелі впливу один на одного, а і є важливим юридичним інструментом, який виконує низку функцій:

1. Визначення прав і обов’язків акціонерів: Shareholders agreement встановлює чіткі правила та обов’язки для всіх власників акцій компанії, мінімізуючи ризик конфліктів між ними. Зокрема, документ може регулювати такі питання, як розподіл акцій, голосування на зборах акціонерів, права і обмеження на продаж акцій.
2. Захист інтересів акціонерів: Угода може містити положення, які захищають інтереси міноритарних акціонерів або акціонерів, які мають особливі права або позиції в компанії. Наприклад, встановлювати обмеження на продаж акцій певним особам або надавати додаткові голоси окремим акціонерам.
3. Регулювання управління компанією: Shareholders’ agreement визначає процедури необхідні для прийняття важливих управлінських рішень, таких як призначення нового керівництва, затвердження стратегії компанії, розподіл прибутку і т.д. Це забезпечує прозорість, стабільність і ефективність в управлінні компанією.
4. Визначення шляхів вирішення конфліктів: У випадку, якщо між акціонерами виникають суперечки, shareholders’ agreement пропонує механізми їх вирішення, такі як посередництво або арбітраж.
5. Встановлення правил голосування: Угода описує процедури призначення чи заміни керівництва компанії, голосування на зборах акціонерів та правила, за якими відбувається розподіл майна та прибутків.
6. Контроль зміни власників: Shareholders’ agreement може містити положення про процедури продажу або переходу акцій. Зокрема, вони стосуються права попереднього викупу акцій іншими акціонерами, обмежень на продаж акцій третім особам або вимог до оцінки компанії при продажі акцій.

Тож, якщо ви плануєте придбати акції в іноземній компанії, необхідно ознайомитися з положеннями запропонованого вам документу та, за можливості, обговорити їх з юристом. Адже порушення, навіть ненавмисне, правил вказаних в shareholders’ agreement можуть обернутися судовим позовом. Спеціалісти Flex Partners допоможуть вам розробити угоду, яка враховуватиме всі ваші інтереси та особливості юрисдикції, в якій працює компанія.

Механізми впливу shareholders’ agreement на акціонерів

Для того, аби врахувати інтереси усіх акціонерів і мінімізувати можливі конфлікти між ними, shareholders’ agreement може надавати різним групам акціонерів специфічні права:

1. Drag-along rights (“право «перетягування”): Мажоритарні акціонери можуть змусити міноритарних підтримати продаж компанії. Таким чином, попереджаються ситуації, коли міноритарні акціонери блокують або затягують продаж чи вимагають ціну вищу, аніж та, яку погодили власники контрольного пакета акцій. При цьому важливою умовою є те, що, як для мажоритаріїв, так і для міноритаріїв, вартість акцій при продажу компанії має бути однаковою.
2. Tag-along rights (“право спільної купівлі”): Цей механізм працює дзеркально до drag-along rights і захищає міноритарних акціонерів. У випадку, якщо мажоритарії хочуть продати свої акції третій стороні, міноритарії можуть приєднатися до угоди на тих самих умовах. Таким чином, міноритарні акціонери захищені від ситуацій, коли після продажу акцій колегами вони вимушені вести бізнес з невідомим покупцем.
3. Deed of adherence (“договір про приєднання”): Залучення нових акціонерів в обмін на інвестиції — це популярний механізм, який сприяє швидкому розвитку бізнесу. Щоб доєднатися до вже чинної угоди, новий акціонер має підписати deed of adherence та дотримуватися перерахованих там умов. Завдяки цьому документу, немає потреби укладати нову основну угоду щоразу, коли хтось приєднується до кола акціонерів.
4. Good leaver and bad leaver (“безпроблемний/проблемний звільнений”): Це положення включається до stakeholders’ agreement на випадок, якщо хтось з акціонерів раптом вирішить покинути компанію, та визначає умови продажу акцій та їх вартість. Відповідно до нього, існує два типи акціонерів:

• Good leaver звільняється через вихід на пенсію, постійну чи часткову втрату працездатності, погане здоров’я, чи в разі смерті.
• Bad leaver залишає компанію через порушення трудового договору, грубу неправомірну поведінку або вчинення правопорушення тощо, тобто за обтяжливих обставин, а отже, зобов’язаний продати свої акції іншим акціонерам за ціною не вищою, ніж їх номінальна вартість.

1. Right of first refusal (“право першої відмови”): Акціонери, які не продають свої акції, мають право прийняти або відхилити пропозицію акціонера, який продає акції сторонньому покупцю. Тобто їм не потрібно визначати ціну, а тільки вирішити, чи прийнятна для них та, яку запропонував потенційний покупець. Таким чином, ті, хто не продає акції, контролює вибір нового акціонера, а ті, хто продає — уникає фінансових втрат.
2. Right of first offer (“право першої пропозиції”): Схожий за своєю функцією з right of first refusal, цей механізм дозволяє акціонерам, які не продають акції, запропонувати свою ціну до того, як акціонер, який продає акції, звернеться до третіх сторін. Якщо ж пропозицію відхилено, то пропозицію стороннім зацікавленим можна робити на тих же умовах, що й були запропоновані акціонерами.
3. Pre-emptive rights (“переважні права”): У разі випуску нових акцій, чинні акціонери мають право придбати їх до того, як ті будуть запропоновані третім особам. Таким чином, акціонери зберігають свою пропорційну частку власності в компанії незалежно від кількості випущених акцій.

Чи діє shareholders’ agreement в Україні?

Відповідно до закону України “Про товариства з обмеженою та додатковою відповідальністю”, установчим документом будь-якого товариства є статут. Проте, у 2018 році до цього закону було введено нове поняття “корпоративний договір”. Це — угода, згідно з якою акціонери зобов’язуються реалізовувати свої права та повноваження певним чином або утримуватися від їх реалізації. Фактично, в Україні, корпоративний договір є відповідником shareholders’ agreement, хоч йому, на жаль, поки доступні не всі механізми останнього. Також режим Дія.City запропонував своїм резидентам багато правових механізмів, зокрема й shareholders agreement.